„Pri hodnotení 160 krajín dosiahlo v priemere hodnotenie rizika najvyššiu úroveň za posledných šestnásť rokov, čo korešponduje so známkou B, teda „značné riziko,“ upozorňuje Coface. Spoločnosť dokonca najnovšie rozšírila hodnotenie stupňa rizikovosti o novú kategóriu E. Rating „extrémne riziko“ už dokonca dostali mnohé rozvíjajúce sa krajiny. Obdobne, rating si zhoršili aj tri najväčšie svetové ekonomiky.
Svetová ekonomika čelí pasci rastu „v japonskom štýle“
Od vlaňajšieho marca, kedy nadnárodná spoločnosť Coface, globálny líder v manažovaní kreditného rizika firiem, oznámila scenár medzinárodného rastu, sa vyhliadky naň mierne zhoršili a zdá sa, že rast zostane tento rok pod 3 %, čo je už šiesty rok po sebe.
„Spoločnosti akoby boli potrestané rastom v japonskom štýle,“ konštatuje Coface. Spoločnosť zároveň upozorňuje aj na zásadné zvýšenie rizika insolvencií firiem po celom svete, keď v priemere vzrástlo na známku B.
Zraniteľnosť USA a Číny priniesla tlakovú vlnu
„Tri najväčšie svetové ekonomiky si zhoršili úverové riziko: po znížení ratingu Japonska na A2 vlani v marci, prišiel rad na USA a Čínu, ktorých rating klesol na A2, respektíve B,“ upozorňuje Coface.
- V Spojených štátoch firmy čelia cyklickým problémom: dosiahol sa bod pokrízového oživenia, čo prvýkrát od roku 2010 viedlo opäť k nárastu insolvencií firiem. Firmy, ktoré čelia poklesu ziskovosti a nižšej úrovni investícií, posilňujú pokračujúci pokles nezamestnanosti.
- V Číne napriek stabilnému rastu priniesli stimulačné opatrenia len obmedzený účinok v dôsledku nadvýroby a nadmernej úrovni firemných dlhov.
„Nie je prekvapením, že táto tlaková vlna sa šíri. Spôsobila už napríklad nielen zníženie ratingu Kanady na A3, ale obdobnému zhoršeniu čelia aj niektoré ázijské krajiny. Napríklad na rating A3 poklesla aj Južná Kórea, Hongkong, Singapur a Taiwan, dokonca Malajzia až na A4. Tieto krajiny sú silne naviazané na čínske štrukturálne spomalenie, čo sa odráža na ich vývoze, cestovnom ruchu aj investíciách,“ podotýka Coface.
Okrem toho, ako dodáva, volatilita na komoditných trhoch, najmä v prípade ropy, penalizuje veľké firmy.
Investície v Európe rastú, no politické riziká sa zvyšujú
Politická neistota v Európe sa odráža na dôvere podnikov a domácností. V nadväznosti na odhlasovanie BrexituCoface revidovala prognózu rastu britského HDP na tento rok o 0,6 bodu na 1,2 %.
„Britské exportné odvetvia nateraz ťažia z oslabenia meny. V dlhodobom horizonte sa však po rezignácii britského premiéra DavidaCamerona zdá nepravdepodobný „nórsky model“ spolupráce krajiny s úniou. A ak sa aplikujú pravidlá Svetovej obchodnej organizácie, ekonomické náklady pre Veľkú Britániu, ale aj EÚ by mohli byť vysoké,“ upozorňuje Coface.
Britské exportné sektory, ktoré sú previazané s EÚ dodávateľskými reťazcami, by napríklad mohli doplatiť na zvýšenie colných sadzieb. Krajiny EÚ, ktoré majú obmedzený domáci trh a prioritné obchodné vzťahy so Spojeným kráľovstvom zas čelia po Brexite najvyššej úrovni expozície: Ide o Írsko a v menšej miere o Holandsko, Belgicko, Dánsko a Švédsko.
„Nateraz sa však neočakáva žiadny „pobrexitový“ účinok, pokiaľ ide o zdravý dynamický rast v eurozóne. Tento rok eurozóne predpokladáme rast 1,7 %, a to najmä vďaka spotrebe domácností a jednak vďaka súkromným investíciám,“ konštatuje Coface. Uvoľnené rozpočty, zníženie cien ropy a nízke sadzby ECB majú pozitívny vplyv na marže podnikov. „Malé podniky majú po prvý raz aj prospech zo širšieho spektra bankových úverov,“ dodáva.
- Francúzsko si zlepšilo rating na A2 v reakcii na niekoľko povzbudivých signálov: jednak je tu najvyššia miera investícií firiem za posledné 4 roky, oživenie v stavebníctve, ktoré predstavuje 5 % HDP, a konštantný pokles počtu insolvencií, ktorý tento rok Coface odhaduje na -3,2 %.
- Taliansko má takisto zlepšený rating na A3, vzhľadom na pokles úrovne insolvencií a nezamestnanosti, ako aj vzhľadom k predpokladanému zvýšeniu investícií.
Stredná Európa ťaží z pozitívneho prebúdzania sa západnej Európy, čo sa odzrkadľuje na zlepšení ratingov štyroch krajín: Litvy (A3), Slovinska (A3), Lotyšska (A4) a Rumunska (A4), a to najmä vďaka masívnemu rastu a zníženiu exportnej závislosti na Rusku.
Značný dopad poklesu cien ropy pokračuje
Účinky pádu cien ropy sú však naďalej viditeľné v krajinách vyvážajúcich ropu. Saudská Arábia (nový rating B), Kuvajt (A3), Katar (A3) a Alžírsko (C) patria medzi krajiny, kde v dôsledku poklesu cien rastie verejný deficit a neuhľovodíkový biznis sa spomaľuje.
To platí aj pre Angolu a Zambiu (rating D), ktoré v dôsledku čínskeho spomalenia a kolapsu cien komodít doplatili aj na oslabenie ich miestnych mien. Mozambik (D) dokonca veľmi pravdepodobne čelí platobnej neschopnosti.
Nová kategória hodnotenia: Extrémne riziko
V tejto súvislosti sa Coface tiež domnieva, že počet kategórií na posúdenie rizika je potrebné zvýšiť o jeden stupeň, a to 8. kategóriu E - „extrémnu riziko“.
„Niektorým krajinám s doterajším hodnotením D tak prideľujeme rating E, ako synonymum pre extrémne vysoké úverové riziko. Ide oAfganistan, Arménsko, Stredoafrickú republiku, Kubu, Eritreu, Irán, Irak, Líbyu, Sudán, Sýriu, Východný Timor, Venezuelu, Jemen a Zimbabwe,“ upozorňuje nadnárodná spoločnosť Coface, globálny líder v manažovaní kreditného rizika firiem.
Hodnotenie rizika
Krajina Nové hodnotenie
Francúzsko A2
Taliansko A3
Litva A3
Slovinsko A3
Lotyšsko A4
Rumunsko A4
Pobrežieslonoviny B
Zhoršenie hodnotenia / rizika
USA A2
Kanada A3
Južná Kórea A3
Fínsko A3
Honkong A3
Kuvajt A3
Katar A3
Singapur A3
Taiwan A3
SAE A4
Malajzia A4
Namíbia A4
Saudská Arábia B
Čína B
Alžírsko C
Angola D
Mozambik D
Poznámka:
Coface posudzuje riziko krajiny meraním priemernej miery nesplácania zo strany podnikov v danej krajine v rámci svojich obchodných operácií v krátkodobom horizonte. Netýka sa to štátneho dlhu. Aby Coface určila riziko krajiny, hodnotí výhľad krajiny z ekonomickej, finančnej a politickej stránky v spojení s platobnými skúsenosťami Coface a vyhodnotením podnikateľskej klímy.
Coface hodnotí úroveň rizika už v ôsmich stupňoch: A1, A2, A3, A4, B, C, D, E, teda od veľmi nízkeho rizika (A1) po extrémne riziko (E) a prípadný posun hodnotí pozitívnym alebo negatívnym výhľadom.
Komentáre
Pridať komentár