Za prvý štvrťrok by globálna ekonomika konečne medziročne mohla hlásiť mierne zlepšenie. Predchádzajúce roky poznačila pandémia, ale aj rusko-ukrajinský konflikt a banková kríza v USA.
„Aktivita v USA sa však spomaľuje, pričom hybnou silou rastu sú rozvíjajúce sa ekonomiky. Globálne hospodárske, sociálne a politické riziká pretrvávajú, príkladom čoho je aj rozpustenia francúzskeho Národného zhromaždenia. Coface tak upravuje hodnotenie 5 krajín a 26 sektorov,“ konštatuje vo svojom najnovšom Barometri rizík za prvý kvartál 2024 nadnárodná spoločnosť Coface.
Európa sa dostala z recesie
„Našu prognózu globálneho rastu na rok 2024 sme zvýšili na 2,5 %, pričom v roku 2025 očakávame stabilizáciu na úrovni 2,7 %. Mierny rast v USA a Číne by mal byť kompenzovaný zrýchlením vo viacerých rozvíjajúcich sa krajinách,“ upozorňuje v analýze Coface.
Mohlo by vás zaujímať: Správa Allianz: Vplyv olympijských hier na ekonomiku hosťujúcej krajiny
Napriek spomaleniu americkej ekonomiky sa zdá, že údaje z trhu práce sa vrátili na úroveň spred pandémie, čo naznačuje lepšiu rovnováhu medzi ponukou a dopytom po práci.
V Číne zostáva hospodárske oživenie nerovnomerné. HDP v prvom štvrťroku 2024 prekonal očakávania vďaka investíciám do výroby, čo prehĺbilo obavy z nadmerných výrobných kapacít. „Vzhľadom na slabý domáci dopyt si čínski výrobcovia budú musieť nájsť odbyt na zahraničných trhoch. Pretrvávajúce deflačné tlaky by mohli naďalej brzdiť príjmy podnikov a domácností,“ konštatuje Coface.
Zdá sa, že Európa sa s rastom HDP o 0,3 % v prvom štvrťroku 2024 a aktivitou, ktorá by sa mala vďaka sektoru služieb zvýšiť, dostala z recesie.
Náročnejšia dezinflácia
Spomalenie dezinflácie v Spojených štátoch potvrdzuje, že posledná míľa v boji proti inflácii je najťažšia.
„Príčina spočíva v pretrvávajúcich vysokých cenách služieb a bývania,“ upozorňuje Coface. Hodnota PCE inflácie (výdavky na osobnú spotrebu, je to preferovaný index inflácie amerického FED), ktorá je na úrovni 2,7 % a zostáva nad dvojpercentným cieľom amerického Federálneho rezervného systému, to len potvrdzuje.
Mohlo by vás zaujímať: Pozor na detské úrazy na trampolínach. Poisťovne evidujú zvýšený počet úrazov, varuje INSIA
V Európe sa inflácia v máji odrazila od dna a dosiahla 2,6 % po aprílovom poklese na 2,4 % vďaka spomaleniu rastu cien nespracovaných potravín a tovarov. Pravdepodobný rast miezd by mal síce podporiť spotrebu, ale spomalí dezinfláciu.
„Ak má inflácia naďalej klesať na úroveň okolo 2 %, bude to musieť byť za cenu zhoršenia situácie na trhu práce a prevádzkových marží podnikov, pričom hrozí ďalší nárast platobnej neschopnosti,“ upozorňuje Coface.
Rozvíjajúce sa ekonomiky brzdí Fed
Trhy v súčasnosti očakávajú len 1 alebo 2 zníženia sadzieb, čo odráža opatrný postoj Fedu. Najnovšie prognózy tvorcov menovej politiky v USA potvrdzujú, že na zníženie sadzieb bude potrebné počkať do konca leta, prípadne až do konca roka. Európska centrálna banka zasa začala začiatkom júna uvoľňovať menovú politiku prvým znížením sadzieb o 25 bázických bodov (bp).
Vzhľadom na oneskorený harmonogram Fedu budú musieť rozvíjajúce sa krajiny spomaliť alebo odložiť svoj cyklus znižovania sadzieb, aby sa vyhli opätovnému rastu inflácie prostredníctvom dovozu.
Napríklad Brazília po šiestich po sebe nasledujúcich zníženiach o 50 bázických bodov znížila v máji svoju kľúčovú sadzbu len o 25 bázických bodov. Odklad FED-u ovplyvní aj menové politiky v Afrike a Ázii.
„Centrálne banky hlavných rozvíjajúcich sa ekonomík ešte nezačali s uvoľňovaním menovej politiky, čo obmedzuje rozsah ich hospodárskeho oživenia v rokoch 2024 a 2025,“ konštatuje Coface.
Napriek tomuto oneskorenému harmonogramu sa mnohé regióny budú tešiť z pozitívnej dynamiky.
Niektoré krajiny juhovýchodnej Ázie (Vietnam a Filipíny) dosiahnu mieru rastu vyššiu ako 6 %. India by napriek miernemu spomaleniu mala zaznamenať rast na úrovni 6,1 %. Aj Afrika by mala dosiahnuť lepšie výsledky a prekročiť 4 % rast, pričom zrýchlenie sa očakáva vo všetkých hlavných ekonomikách (Nigéria, Egypt, Alžírsko, Etiópia, Maroko a v menšej miere Južná Afrika).
Smerujeme k obchodnej vojne 2.0?
Oznámenie o prudkom zvýšení ciel na dovoz čínskeho tovaru zo 14. mája potvrdzuje odhodlanie Spojených štátov čeliť Číne v jej strategických odvetviach.
Minulý týždeň prijala podobné opatrenia aj Európska únia, ktorá zaviedla dodatočné clá až do výšky 38 % na čínske elektrické vozidlá. Podobné kroky už prijali krajiny ako India a Brazília, čím sa zvýšilo riziko globálneho obchodného napätia.
V tejto súvislosti by sa Mexiko a Vietnam mohli stať hlavnými príjemcami tejto reorganizácie vďaka prekládke čínskych výrobkov. Hoci sa zdá, že obchodné väzby medzi USA a Čínou sa oslabili, v tejto fáze by bolo predčasné vyvodzovať záver, že sa tieto dve mocnosti oddelili.
„Okrem rozhodnutia súčasnej administratívy podporujú obavy okolo obchodnej politiky USA aj predvolebné sľuby kandidáta Trumpa zaviesť globálne clá vo výške 10 % a zároveň zvyšujú obavy z fragmentácie svetového obchodu,“ podotýka Coface.
V čoraz neistejšom geopolitickom kontexte by však eskalácia colných bariér znamenala podľa Coface vyššie náklady pre podniky, čo by prispelo k riziku vyššej inflácie v budúcnosti.
Komentáre
Pridať komentár