Kde je najväčšie úverové riziko v Európe? Zistil to barometer Coface

Postupná stabilizácia
„Kým v severnej Amerike sa už tržby z predaja áut dostali na predkrízovú úroveň a z Číny hlásia ďalší dopyt v dôsledku rýchlo rastúcej životnej úrovne strednej triedy, hlavne v západnej Európe je v automotive sektore veľmi vysoké úverové riziko. Negatívne to v závere uplynulého roka pocítili najmä hráči z dodávateľského, ale aj subdodávateľského reťazca -  napríklad malí výrobcovia komponentov pre automobilky, distribútori a podobne,“ konštatuje country manažérka Coface Slovakia Lucia Dobos.

Slovenské automobilky úspešne

Ako však Lucia Dobos dodáva, na Slovensku by mal vývoj v automotive sektore zostať aj tento rok pozitívny. Naopak v elektrotechnickom priemysle, hlavne v spotrebnej elektronike, výrazné zlepšenie neočakáva. „Slovenský automobilový priemysel má za sebou najúspešnejší rok. Medziročný rast výroby áut predstavuje šesť percent. Ťahúňmi boli najmä Volkswagen a Kia. Pozitívny vývoj očakávame aj tento rok,“ podotýka. Na Slovensku bol pred pár rokmi ťahúňom aj elektrotechnický priemysel. „Minulý rok sme však zaznamenali prepad, najvýraznejší bol hlavne pri spotrebnej elektronike. Rástlo len odvetvie informačných technológií. Rovnaký trend očakávame aj tento rok. Rásť by mali informačné technológie, najmä mobilné zariadenia,“ hovorí Lucia Dobos. Celkovo u nás boli za vlaňajšok najzraniteľnejšie na bankroty firmy  v sektoroch veľkoobchod a maloobchod, služby a stavebníctvo. 

V západnej Európe napriek postupnej stabilizácii rizík žiadne zo štrnástich kľúčových odvetví priemyslu nezískalo v závere uplynulého roka podľa Coface známku „mierne úverové riziko“. Vývoj je dokonca najpesimistickejší aj v porovnaní s USA či rozvíjajúcimi sa krajinami. Napríklad v USA boli už tržby automobiliek v závere predchádzajúceho roka na predkrízovej úrovni aj vďaka snahe domácností obnoviť svoj autopark. Medziročne tak stúpla vlani automobilkám hodnota cash flow o takmer pätinu.

Pozitívny vývoj rizika v Ázii

Mierne úverové riziko už v USA platí aj pre retail, energetiku a elektroniku, kde sa pozitívne odráža posilnenie výroby v USA napríklad zo strany Apple a boom vo výrobe smartfónov či tabletov. Miniaturizácia komponentov zas prispela aj k potrebe väčších investícií zo strany firiem, ako príklad možno uviesť Intel. Pozitívny vývoj a známku mierne či stredné úverové riziko majú nateraz odvetvia priemyslu aj v rozvíjajúcich sa krajinách Ázie. „Zo zvyšujúcej sa spotreby strednej triedy, ktorá by sa mala do roku 2020 zdvojnásobiť na 500 miliónov, môže ťažiť automobilový priemysel, luxus a cestovný ruch. Deje sa tak vďaka lepším prístupom obyvateľstva k bankovým úverom a teda zadlženosti domácností. To sa však môže negatívne odzrkadliť v strednodobom horizonte,“ upozorňuje Lucia Dobos.

Slabý dopyt v južanských krajinách

Dôvodom pesimistického vývoja v Európe je tak stále veľmi slabý dopyt v južanských krajinách. Okrem veľmi vysokého úverového rizika v automotive je aj naďalej v ohrození metalurgický priemysel. Zatváranie oceliarní v mnohých krajinách prispelo k poklesu tržieb sektora o 5 % a cash flow dokonca o vyše šestinu. Coface vidí vysoké úverové riziko aj v stavebnom sektore a elektronickom priemysle. Na druhej strane sa však Európa napríklad snaží v prípade výroby čipov zastaviť pokles zvýšenými investíciami a novou stratégiou znásobenia ich výroby do roku 2020. Naopak úsporné opatrenia obyvateľstva i firiem prispeli na starom kontinente k poklesu ziskovosti v sektore služieb, a to o dve percentá, a útok na marže cíti aj farmácia, ktorým sa znížila úroveň hotovosti medziročne o 6 percent.

Textilný priemysel ťaží z inovácií
Azda najpozitívnejší vývoj v západoeurópskom priemysle vidí Coface v textilnom odvetví, a to aj napriek lacnému dovozu z Číny, kolísajúcim cenám surovín na svetových trhoch či poklesu dopytu z dôvodu krízy. Textilný priemysel ťaží z novej stratégie. Hoci tržby v odevnej brandži čiastočne doplácajú na pokles spotreby, udržuje si konkurencieschopnosť a dobrú kondíciu vďaka investíciám do technických textílií. Tie pritom možno využiť v mnohých odboroch, popri automobilovom priemysle aj v športe, nábytkárstve, medicíne, poľnohospodárstve a ekológii, čo dáva flexibilnejším textilným firmám šance na rast. Podiel technického textilného priemyslu už pritom predstavuje na celkovom obrate v sektore tretinu, teda okolo 30 miliárd eur. Ešte v roku 2003 to bolo len niečo viac ako štvrtina.

Pozn.: Indikátor úverových rizík spoločnosti Coface je založený na zmenách vo finančných údajoch zverejňovaných viac než 6000 kótovanými spoločnosťami z rozvíjajúcej sa Ázie, Severnej Ameriky a 15 štátov Európskej únie: zmeny obratu, ziskovosti, zadlženosti, cash flow a pohľadávok zaznamenané analytikmi spoločnosti Coface. Rozlišuje štyri kategórie rizík: mierne, stredné, vysoké a veľmi vysoké. Údaje k októbru 2013.

Coface