Ratingová agentúra Fitch zlepšila hodnotenie Groupama

14.3.2014 Poistný trh

Ratingová agentúra Fitch Ratings zlepšila rating finančnej sily poisťovateľa (IFS) Groupama S. A. a jej hlavných dcérskych spoločností z úrovne „BBB-“ na „BBB“. Zvýšený bol aj rating hodnotiaci úverovú kvalitu emitenta z „BB+“ na „BBB-“. V oboch prípadoch bol zlepšený aj ratingový výhľad zo stabilného na pozitívny. Hodnotenie podriadeného dlhu Groupama S. A. bolo zvýšené z úrovne „BB-“ na „BB“.

Hlavné dôvody zmeny ratingu:

Zlepšené ratingové známky odzrkadľujú návrat spoločnosti k ziskovosti. Kým v prvej polovici roku 2012 vykázala stratu 87 mil. EUR, v prvom polroku 2013 dosiahol jej zisk vďaka absencii mimoriadnych výdavkov 187 mil. EUR. K zlepšeniu ziskovosti pomohli pozitívnejšie výsledky vo Francúzsku, zatiaľčo medzinárodné poisťovacie aktivity a bankové operácie priniesli stabilný zisk.

Ratingové hodnotenia zohľadňujú aj zlepšenie pomeru poistného plnenia a nákladov (tzv. combined ratio) spoločnosti Groupama S. A. na 100,9 % (zo 103,2 % v prvej polovici roku 2012), ako aj konzervatívne rozhodnutie manažmentu navýšiť finančné zdroje na rozdelenie zo životného poistenia o 250 mil. EUR.

Groupama si v tomto období navyše zachovala stabilnú úroveň finančnej solventnosti (ukazovateľ Solvency 1 dosiahol 170 %) a zlepšenie zaznamenal aj pomer cudzieho a vlastného kapitálu (leverage), ktorý klesol z 34 % na 32 %. Oba ukazovatele sú silné v porovnaní s mediánovými hodnotami poisťovacích skupín, ktoré Fitch hodnotí známkou „BBB“.

Zlepšenie ratingového výhľadu na pozitívny odzrkadľuje očakávania agentúry Fitch, podľa ktorej sa nárast ziskovosti prejaví vo výsledkoch roku 2013 aj v tohtoročných číslach.

Citlivosť ratingu:

Hlavným faktorom, ktorý by mohol priniesť ďalšie zlepšenie ratingového hodnotenia, patrí udržateľnosť ziskovosti s priemernou úrovňou čistého zisku nad 200 mil. EUR počas hodnotiaceho obdobia bez podstatného zhoršenia solventnosti či pomeru cudzieho a vlastného kapitálu spoločnosti (leverage).

Prehľad všetkých ratingových zmien:

Groupama S. A.

Zlepšenie zaradenia finančnej sily (IFS) z „BBB-” na „BBB”; zlepšenie výhľadu zo stabilného na pozitívny.
Zlepšenie dlhodobého emisného ratingu (IDR) z „BBB-” na „BB+”; zlepšenie výhľadu zo stabilného na pozitívny.
Zlepšenie zaradenia termínovaných podriadených dlhopisov (ISIN FR0010815464) z „BB-” na „BB”.
Zlepšenie zaradenia netermínovaných podriadených dlhopisov (ISIN FR0010208751) z „BB-” na „BB”.
Zlepšenie zaradenia netermínovaných niekoľkonásobne podriadených dlhopisov (ISIN FR0010533414) z „BB-” na „BB”.

Groupama GAN Vie